Funcas prevé que los intereses de la deuda española suban 20.000 millones hasta 2031

El think tank advierte de que el Estado se quedará sin margen presupuestario ante una nueva crisis, con una deuda estancada en torno al 96 % del PIB desde 2029. La renovación de títulos emitidos a tipo cero por otros al 4 % encarece la factura.

En sus previsiones de otoño, Funcas mantiene el crecimiento del PIB español en el 2,5 % este año y en el 1,8 % en 2027, pero anticipa una desaceleración progresiva hasta el 1,7 % en 2028. Atribuye el freno sobre todo a la inflación, que alcanzaría el 3,7 % este año y el 3,1 % el próximo.

El escenario central de Funcas supone que la inflación bajará al 2 % a partir de 2029 y que el bono a 10 años, con una media del 4 % en 2027, se reducirá al 3 % en 2030. Aun así, si el Gobierno no aplica medidas de ajuste, el déficit público volvería a superar el límite europeo del 3 % del PIB desde 2030. Los pagos por intereses pasarían de unos 43.500 millones de euros en 2026 a 63.700 millones en 2031, unos 20.000 millones más.

La ratio de deuda sobre el PIB bajaría del 98,1 % previsto para este ejercicio al 96 % en 2029, y entonces se estancaría. Seguiría así muy por encima del 60 % de referencia de la Unión Europea, y España debería prácticamente lo mismo que produce en un año. «Este resultado pone de manifiesto que el margen de maniobra de las AA.PP. para responder a shocks exógenos o a una posible recesión es prácticamente nulo», advierte el think tank. Añade que «cualquier situación que suponga un incremento del gasto o un menor crecimiento económico situaría la tasa de endeudamiento en una senda de insostenibilidad».

Funcas plantea además un escenario más tensionado, que considera «no excesivamente desfavorable». En él, el euríbor a un año se sitúa en el 3 % y la deuda a 10 años en el 4 % durante todo el periodo. El déficit superaría el 3,5 % a partir de 2030 y los intereses rebasarían los 70.000 millones de euros, con la deuda en una senda creciente.

Raymond Torres, director de Coyuntura de Funcas, subraya la urgencia de «intentar generar y elevar el colchón presupuestario para no estar en esa situación de perder completamente el margen de maniobra presupuestario en el futuro», sobre todo en la fase actual de crecimiento.

El informe señala también que las familias tienen menos margen. Su gasto ha crecido un 6,3 %, por encima de su renta disponible, y la tasa de ahorro caerá al 10,9 %, frente al 17 % que alcanzó durante la pandemia. Funcas advierte de que, cuando se agote ese sobreahorro, los hogares tendrán que frenar su consumo.